Isaac Cohen: No hay guerra de monedas

Por Isaac Cohen*

(See it in English below) WASHINGTON.- Los Ministros de Finanzas y los banqueros centrales de las veinte mayores economías industrializadas y emergentes, reunidos en Moscú el pasado fin de semana, a pocos pasos del Kremlin, declararon que se abstendrán de efectuar “devaluaciones competitivas,” conocidas como guerras de monedas. Los miembros del G20 confirmaron su compromiso con “sistemas cambiarios determinados por el mercado y la flexibilidad de los tipos de cambio.”

La preocupación por las devaluaciones competitivas fue planteada primero, en 2010,  por el Ministro de Finanzas de Brasil Guido Mantega. Entonces, las políticas acomodaticias adoptadas por las economías avanzadas, para reactivar sus economías, estaban generando flujos de capital desestabilizadores en las economías emergentes,

Ahora, la preocupación fue causada por la adopción del gobierno japonés de medidas para luchar contra la deflación, las cuales en los últimos tres meses condujeron a una devaluación de 15 por ciento del yen contra el dólar estadounidense.

El comunicado final del G20, siguiendo el liderazgo de las siete economías mas avanzadas, dijo “no estableceremos metas cambiarias con propósitos competitivos.” Asimismo, en respuesta a la preocupación de las economías de mercado emergente, el G20 dijo “nos comprometemos a vigilar y minimizar los derrames negativos en otros países de políticas ejecutadas con propósitos domésticos.”

En otras palabras, el G20 ha diferenciado las consecuencias cambiarias de las políticas monetarias destinadas a apoyar las recuperaciones económicas, las cuales son aceptables. En contraste, las devaluaciones competitivas, adoptadas para obtener ventajas competitivas, siguen siendo inaceptables. La directora Gerente del Fondo Monetario Internacional. Christine Lagarde, en conferencia de prensa después de la reunión de Moscú, dijo “hablar de guerras de monedas es exagerado.”

ISAAC COHEN

 

 

*Analista y consultor internacional, ex-Director de la Oficina de la CEPAL en Washington. Comentarista de economía y finanzas de CNN en Español TV y radio.

 

       NO CURRENCY WARS

          By Isaac Cohen*

          The Ministers of Finance and the central bankers of the 20 largest industrialized and emerging economies,  meeting in Moscow last weekend, just steps from the Kremlin, declared that they will refrain from “competitive devaluations,” or so called currency wars. G20 members confirmed their commitment to “market determined exchange rate systems and exchange rate flexibility.”

Concern about competitive devaluations was first voiced in 2010 by the Minister of Finance of Brazil, Guido Mantega, Then, the accommodative monetary policies adopted by the advanced economies, to reactivate their economies, were generating destabilizing capital flows into emerging economies.

Now, the concern was caused by the Japanese government adoption of measures to fight deflation, which in the last three months led to a 15 percent devaluation of the yen against the US dollar.

The final statement issued by the G20, following the lead of the seven most advanced members, declared  “we will not target our exchange rates for competitive purposes.” Also, in response to the concerns of emerging market economies, the statement said “we commit to monitor  and minimize the negative spillovers on other countries of policies implemented for domestic purposes.”

          In other words, the G20 has differentiated the exchange rate consequences of monetary policies to support economic recoveries, which are acceptable.  By contrast, competitive devaluations, adopted to gain competitive advantages are  still unacceptable. The Managing Director of the International Monetary Fund, at a press conference after the Moscow meeting, said “talk about currency wars is overblown.”

*International analyst and consultant. Commentator on economic and financial issues for CNN en Español TV and radio. Former Director, UNECLAC Washington Office.

About Comunicados

Comunicados