Menos impuestos y restricciones, mayor estímulo e inflación

 

Por Isaac Cohen*

IMPUESTOS AARP Después de caer antes de la elección por nueve días consecutivos, lo cual no se veía desde 1980, los mercados comenzaron a subir el lunes siguiente, antes de la votación. A raíz de la victoria Republicana, los inversionistas han vendido bonos y oro y han retornado a las acciones, anticipando mayor crecimiento económico e inflación.

Algunos de los elementos de la agenda económica del Presidente electo Donald Trump apoyan este giro positivo de los mercados. Las promesas de campaña de recortar impuestos y de invertir en infraestructura, equivalentes a un estímulo fiscal largamente esperado, pueden empujar el crecimiento y la inflación a niveles más altos. Cierto, ambas medidas, las rebajas de impuestos y el aumento del gasto público, requieren aprobación legislativa, pero son más factibles ahora porque el Partido Republicano tiene la mayoría en el Senado y en la Cámara de Representantes.

Otras promesas de campaña, que pueden tener efectos más perniciosos a largo plazo, no causan preocupación inmediata. Tal es el caso de la prometida deportación masiva de inmigrantes indocumentados, la cual podría desestabilizar el mercado laboral, o la aprobación de barreras aduaneras contra las importaciones de socios comerciales, lo cual podría desencadenar costosas guerras comerciales. Casi la mitad de 57 economistas estadounidenses encuestados por el Wall Street Journal, después de la elección, dijeron que “una guerra comercial era el mayor riesgo para la economía.”

Finalmente, incluso economistas de la oposición, reconocen que no hay riesgo inminente de recesión en el corto plazo.

*Analista y consultor internacional, ex-Director de la Oficina de la CEPAL en Washington. Comentarista de economía y finanzas de CNN en Español TV y radio, UNIVISION, TELEMUNDO y otros medios.

 

ENGLISH

LESS TAXES AND RESTRICTIONS,   MORE STIMULUS AND INFLATION

By Isaac Cohen*

After falling before the election for nine consecutive days, unseen since 1980, the markets started climbing the following Monday before the voting. Following the Republican victory, investors have sold bonds and gold and returned to stocks, on the expectation of stronger economic growth and inflation.

Some of the elements of President-elect Donald Trump’s economic agenda are supporting this positive turn in the markets. The campaign promise of tax cuts and investment in infrastructure, amounting to a long expected fiscal stimulus, could push economic growth and inflation into higher levels. True both, the tax cuts and the public expenditure increase, demand congressional approval, but they are more feasible now because the Republican Party has the majority in the House and the SenateSenate and in the House of Representatives.

Other campaign promises, which can have more pernicious effects in the longer run, are not of immediate concern.  Such is the case of the promised massive deportation of undocumented immigrants, which could destabilize the labor market, or the approval of custom barriers against imports from trading partners, which could unleash costly trade wars. Almost half of 57 US economists surveyed by The Wall Street Journal, after the election, said “a trade war was the biggest risk to the economy.”

Finally, even economists from the opposition recognize there is no imminent threat of a recession in the short run.

*International analyst and consultant. Commentator on economic and financial issues for CNN en Español TV and radio, UNIVISION, TELEMUNDO and other media. Former Director, UNECLAC.

 

About Isaac Cohen

Analista y consultor internacional, ex-Director de la Oficina de la CEPAL en Washington. Comentarista de economía y finanzas de CNN en Español TV y radio.