¿Termina el ciclo de los precios de las materias primas?

Por Isaac Cohen*

Hay indicios de que está terminando el “super ciclo” de los precios de las materias primas, o al menos que dichos precios ya no se están moviendo en la misma dirección. Durante los 12 años que ha durado el super ciclo, las alzas de precios de las materias primas fueron sostenidas y abarcaron todo el espectro, incluso los productos agrícolas, los metales industriales, los emergéticos, el oro y otros metales preciosos.

Desde 1999, dos factores empujaron hacia arriba los precios de las materias primas, el crecimiento espectacular de las economías de mercado emergente, tales como China e India, así como los rezagos en la producción. Sólo en dos ocasiones la expansión fue interrumpida  por los ataques terroristas del 11 de septiembre de 2001 y por la Gran Recesión de 2008. Desde fines de 1998, el Índice de Materias Primas Dow Jones-UBS aumentó 73,2 por ciento.

Ahora, la demanda de materias primas ha disminuido a causa de la desaceleración en China y en otros economías de mercado emergente, a la par de la recesión en Europa, el casi nulo crecimiento de Japón y la lenta recuperación de Estados Unidos. El Wall Street Journal alertó a los inversionistas que en adelante los precios de las materias primas serán influenciados por factores específicos, en vez de los factores globales que alimentaron el super ciclo.

Por ejemplo, la desaceleración en China está empujando hacia abajo los precios de los metales industriales. En contraste, los precios de los productos agrícolas aumentaron a causa de la sequía en el Medio Oeste de Estados Unidos, mientras que los precios del petróleo y del gas natural ya no se mueven juntos en la misma dirección.

 

 

 

 

 

*Analista y consultor internacional, ex-Director de la Oficina de la CEPAL en Washington. Comentarista de economía y finanzas de CNN en Español TV y radio.

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COMMODITIES

By Isaac Cohen*

There are indications that the “super cycle” in commodity prices may be coming to an end, or at least that those prices are no longer moving in the same direction. During the 12 years of the super cycle, commodity price increases were sustained and covered the whole spectrum, including agricultural products, industrial metals,  energy, gold and other precious metals.

Since 1999, commodity prices increased due to two basic factors, the spectacular growth in emerging market economies, such as China and India and lags in production. Only twice the sustained expansion was interrupted by the terrorist attacks of  September 11, 2001 and by the Great Recession of 2008. Since the end of 1998, the Dow Jones-UBS Commodity Index increased 73.2 percent.

Now, the demand for commodities has decreased due to the slowdown in China and other emerging market economies, coupled to the recession in Europe, almost no growth in Japan and the slow recovery in the United States. Last week, The Wall Street Journal alerted investors that henceforward commodity prices may be more influenced by specific events, instead of the global factors which fueled the super cycle.

          For instance, the slowdown in China is  pushing down the prices of industrial metals. By contrast, prices of agricultural products soared because of the drought in the Mid Western United States, while oil and natural gas prices are no longer moving together in the same direction.

 

 

 

 

 

*International analyst and consultant. Commentator on economic and financial issues for CNN en Español TV and radio. Former Director, UNECLAC Washington Office.

 

 

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