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El Departamento de Trabajo anunció, la semana pasada, la creación en abril de 164,000 nuevos empleos no agrícolas. La tasa de desempleo descendió a 3.9 por ciento, desde 4.1 por ciento durante los seis meses anteriores, el nivel más bajo en 17 años. La creación de empleo se ha sostenido durante 91 meses consecutivos, desde octubre de 2010, cuando la economía estadounidense comenzó a salir lentamente de la Gran Recesión hasta abril pasado. Este es el lapso más prolongado de creación de empleo que se ha registrado.
Basándose en esas cifras, es tentador concluir que la economía ha alcanzado el pleno empleo, pero los salarios no han aumentado suficiente como para permitir tal conclusión. Además, desde que el banco central adoptó el objetivo de 2 por ciento de inflación, en 2012, los precios han permanecido debajo de esa meta, hasta marzo pasado. La semana anterior, el Departamento de Comercio dijo que el índice de precios de los gastos de consumo personal aumentó 2 por ciento, desde el año pasado.
Además, antaño se esperaba un aumento de la inflación a medida que descendía el desempleo, relación conocida como la curva de Phillips. No obstante, como lo dijo el Profesor de Princeton y ex Vicepresidente del banco central Alan S. Blinder, en el Wall Street Journal el 4 de mayo de 2018, la Reserva Federal “necesita saber si la curva de Phillips ha muerto o si solo se ha tomado una prolongada vacación.”
*Analista y consultor internacional, ex-Director de la Oficina de la CEPAL en Washington. Comentarista de economía y finanzas de CNN en Español TV y radio, UNIVISION, TELEMUNDO y otros medios
FULL EMPLOYMENT?
By Isaac Cohen*
The Labor Department announced, last week, the creation of 164,000 new nonfarm jobs in April. The unemployment rate decreased to 3.9 percent, from 4.1 percent for the previous six months, the lowest level in 17 years. Job creation has been sustained for 91 consecutive months, since October 2010, as the US economy slowly pulled out of the Great Recession until last April. This is the longest stretch of job creation ever registered.
Based on these figures, it is tempting to conclude that the economy has now reached full employment, but wages have not increased enough to allow such a conclusion. Additionally, since the central bank adopted the objective of 2 percent inflation, in 2012, prices have remained under that goal, until last March. Last week, the Commerce Department said the price index for personal consumption expenditures increased to 2 percent, from a year earlier.
Also, it used to be that inflation was expected to rise as unemployment decreased, known as the Phillips curve. However, as Princeton Professor and former Vice Chairman of the central bank Alan S. Blinder said, in the Wall Street Journal on May 4, 2018, the Federal Reserve “needs to know whether the Philips curve has died or has just taken an extended vacation.”
*International analyst and consultant, former Director ECLAC Washington Commentator on economic and financial issues for CNN en Español TV and radio, UNIVISION, TELEMUNDO and other media.
