¿Recalibración apropiada?

El presidente del banco central de Estados Unidos Jerome Powell describió el recorte de la semana pasada en la tasa de interés de los fondos federales, en más de lo esperado, como “una recalibración apropiada” en la postura de la política monetaria, para mantener “la fortaleza en el mercado laboral.” Con la inflación acercándose a la meta de 2 por ciento del banco central, junto al gasto vigoroso de los consumidores y fuerte crecimiento económico, la atención puede volcarse al mercado de trabajo.

           Como lo reconoció el banco central, el mercado laboral se ha “enfriado considerablemente.” El promedio mensual de creación de empleo ha bajado a alrededor de 100,000 nuevos empleos, desde 200,000 en el año anterior a junio pasado, con el desempleo en aumento desde 3.7 por ciento el año pasado, a 4.2 por ciento en agosto. Por ende, como dijo el presidente Powell el mes pasado, ha llegado el momento de ajustar la política, para evitar “mayor enfriamiento en las condiciones del mercado laboral.”

           Las proyecciones anunciadas al final de la reunión de la semana pasada indican el final del “ciclo restrictivo” de la política monetaria, anticipando recortes adicionales en la tasa de interés de 0.5 por ciento para este año y un punto porcentual para el año entrante. Con fuerte crecimiento, baja inflación y bajo desempleo, la economía estadounidense está cerca de un equilibrio, con tasas de interés neutrales que ni restrinjan ni estimulen la economía.

*Analista y consultor internacional, ex-director de la Oficina de la CEPAL en Washington. Comentarista de economía y finanzas de CNN en Español TV y radio, UNIVISION, TELEMUNDO y otros medios.

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US central bank Chairman Jerome Powell described last week’s rebate in the federal funds interest rate, by more than expected, as “an appropriate recalibration” of the monetary policy stance, to maintain the “strength in the labor market.” With inflation approaching the central bank target of 2 percent, together with vigorous consumer spending and strong economic growth, the attention can be turned toward the labor market.

As recognized by the central bank, the labor market has “cooled considerably.” The monthly average of job creation has gone down to around 100,000 new jobs, from 220,000 in the year before past June, with the unemployment rate increasing from 3.7 percent last year, to 4.2 percent in August. Therefore, as declared by Chairman Powell in a speech last August, the time has come to adjust the policy, to avoid “further cooling in labor market conditions.”

           The projections released at the end of last week’s meeting indicate the end of the monetary policy “tightening cycle,” with additional interest rate cuts of 0.5 percent anticipated for this year and a full percentage point reduction for next year. With strong growth, low inflation and low unemployment, the US economy is closer to an equilibrium, with neutral interest rates that do not restrict or stimulate the economy.

*International analyst and consultant, former Director ECLAC Washington. Commentator on economic and financial issues for CNN en Español TV and radio, UNIVISION, TELEMUNDO and other media.

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Analista y consultor internacional, ex-Director de la Oficina de la CEPAL en Washington. Comentarista de economía y finanzas de CNN en Español TV y radio.

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