Un suave aterrizaje

Un par de indicadores sobre precios y salarios, divulgados la semana pasada, han reanudado en Estados Unidos las referencias a un aterrizaje suave, entendido como la posibilidad de bajar la inflación sin aumentar el desempleo. En contraste, se ha escuchado menos el temor que el control de la inflación pueda conducir a una recesión.

           Según el Departamento de Trabajo, el índice de precios al consumidor en junio aumentó 3 por ciento desde el año pasado, menos que el aumento de 9 por ciento en junio de 2022. El índice precios de los gastos de consumo personal excluyente de alimentos y combustibles, preferido por el banco central, disminuyó a 4.6 por ciento en mayo, desde 5.4 por ciento en marzo de 2022, todavía superior al objetivo de 2 por ciento del banco.

           Por primera vez en dos años, el salario por hora de los trabajadores del sector privado aumentó 4 por ciento en junio desde el año pasado, encima del 3 por ciento de aumento en junio del índice de precios al consumidor. El aumento salarial ha sido más vigoroso entre los trabajadores de bajo ingreso en sectores tales como el entretenimiento y la hospitalidad, en contraste con el sector de alta tecnología donde las grandes empresas han despedido muchos trabajadores.

            Los mercados reaccionaron positivamente, expresando “una esperanza cautelosa sobre la economía” (The Wall Street Journal 07|17|23), con un aumento la semana pasada de 2.4 por ciento en el índice S&P 500, el mayor incremento en un mes. Asimismo, los economistas académicos y empresariales encuestados por el Wall Street Journal (07|17|23) redujeron a 54 por ciento la probabilidad de una recesión en los próximos 12 meses, desde 61 por ciento. También, casi 60 por ciento de ellos dijeron que la razón principal de su optimismo es la expectativa que continuará el descenso de la inflación.

*Analista y consultor internacional, ex-director de la Oficina de la CEPAL en Washington. Comentarista de economía y finanzas de CNN en Español TV y radio, UNIVISION, TELEMUNDO y otros medios.

 
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A couple of indicators about prices and wages, released last week, have brought back references to a soft landing, understood as the possibility of lowering inflation without higher unemployment. By contrast, the fear that the control of inflation could lead to a recession has been heard less.

           According to the Labor Department, the consumer price index in June increased 3 percent from a year earlier, lower than the 9 percent increase of June 2022. The personal consumption expenditures price index excluding food and fuel, preferred by the central bank, decreased to 4.6 percent in May, from 5.4 percent in March 2022, still above the central bank’s 2 percent objective.

           Also, for the first time in two years, hourly wages of private sector workers increased 4 percent in June from a year earlier, above the 3 percent increase in the June consumer price index. Wage increases have been stronger for low-income workers in sectors such as leisure and hospitality, by contrast with the high-tech sector where big companies have laid off many workers.

           The markets reacted positively, expressing “cautious hope on the economy” (The Wall Street Journal 07/17/23), with the S&P 500 index rising 2.4 percent last week, the biggest increase in a month. Also, business and academic economists polled by The Wall Street Journal (07/17/23) lowered the probability of a recession in the next 12 months to 54 percent from 61 percent. Also, nearly 60 percent of them said their main reason for optimism is their expectation that inflation will continue to slow.

*International analyst and consultant, former Director ECLAC Washington. Commentator on economic and financial issues for CNN en Español TV and radio, UNIVISION, TELEMUNDO and other media.

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Analista y consultor internacional, ex-Director de la Oficina de la CEPAL en Washington. Comentarista de economía y finanzas de CNN en Español TV y radio.

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